净息差测算表搭不对,利率变动就是一笔糊涂账
2025年二季度,商业银行净息差1.42%,比2024年末的1.52%又掉了10个基点。说实话,这个数字现在早就不是新闻了。真正让资产负债部睡不着觉的是另一个问题:LPR再降10个基点,我到底少赚多少钱?
大部分银行的净息差测算表,回答不了这个问题。它能告诉你上个季度净息差是多少,但说不清下个季度会变成多少。我的判断是,卡点不在模型精度,在表格结构——测算表得先有重定价的"骨架",再长利润的"皮肉"。顺序反了,做得再精细也是白搭。
一、算得准,不等于看得清
我见过不少行的净息差测算表,做得相当
原因很简单,这是一张"事后解释表"。它把过去一个季度的利息收入除以日均余额,倒推出一个结果。可利率是往前走的。2024年10月那轮存量房贷利率批量调整,平均降幅0.5个百分点,涉及5000万户家庭、1.5亿人,一年少收利息约1500亿元——这笔账,如果你的测算表里没有贷款的重定价日历,你只能在季报出来之后才知道疼。
及5000万户家庭、1.5亿人,一年少收利息约1500亿元——这笔账,如果你的测算表里没有贷款的重定价日历,你只能在季报出来之后才知道疼。所以我的观点很明确:净息差测算表的核心不是"算得准",是"看得清"。准是会计的事,清是管理的事。这两件事经常被混为一谈。
二、先搭重定价缺口,再谈利润
利率影响利润,走的是重定价这条
这里有个坑我踩过。很多行的分档是按合同期限分的,不是按重定价日分的。一笔20年期的浮动利率房贷,合同期限落在"5年以上",但它的重定价日是每年1月1日。按合同期限分档,你会严重低估它的敏感性。按揭贷款的重定价日、对公贷款的LPR调整周期、同业存单的到期日,这三类东西必须单独拎出来列。
这里有个坑我踩过。很多行的分档是按合同期限分的,不是按重定价日分的。一笔20年期的浮动利率房贷,合同期限落在"5年以上",但它的重定价日是每年1月1日。按合同期限分档,你会严重低估它的敏感性。按揭贷款的重定价日、对公贷款的LPR调整周期、同业存单的到期日,这三类东西必须单独拎出来列。2024年报显示,六大行的净息差已经挤在1.3%到1.5%的窄区间里。这种时候,1个基点的摆动都是真金白银,粗颗粒的分档等于没分。
三、把"基准+点差"拆开
第二根柱子是定价拆解。别小看这一步,它是整张表能不能"一眼看清"的分水岭。
每一笔资产的收益率,都写成"基准利率+点差";每一笔负债的成本率,也这么写。基准就是对LPR、存款挂牌利率、SHIBOR、同业存单发行利率的挂钩;点差是客户议价、期限溢价、内部FTP调整的结果。
拆开之后,情景分析就从"利率降10个基点"这种粗放假设,变成三件互不相同的事:LPR降10个基点影响多少,存款挂牌利率对称下调影响多少,点差因为竞争恶化又缩了多少。前两件是政策留的口子,第三件才是真正在吃你的肉。很多测算表把这三件事揉成一个数,结果就是每次测算都对,每次预算都错。
我个人的评价是:不拆"基准+点差"的测算表,最多算个报表工具,离管理工具还差一层。
四、净利息收入的三段桥
第三根柱子,是把净利息收入的变化拆成三段桥:规模变动、重定价变动、结构变动。
规模这块最好算,日均余额乘以当期利率就行。重定价这块最难,得把每笔业务的重定价日、重定价基准、重定价幅度排进日历,按天加权。结构这块最容易被忽略——2024年以来存款定期化一路走高,上市银行定期存款占比普遍爬到七成上下,同样是10万亿存款,定期占比提高5个百分点,负债成本就可能多出十几个基点。
我认识一家股份行资产负债部的朋友,他们做2025年预算时把这三段桥拆到了月度。后来发现,全年净息差收窄的30个基点里,有11个基点是结构性的,跟利率政策没什么关系。这个结论直接改了他们的KPI——以前是压规模,后来变成压定期占比。
五、几个我踩过的坑
坑不少,挑几个具体的说。
日均余额和期末余额混用,这个最常见。测算表必须用日均,因为利息是按天计的。用期末数,季末冲存款那几天的量会把你的成本率算得虚低,一季度跑出来好看,二季度就打脸。
再一个是同业存单的摊余成本。存单发行利率掉了,但存量存单按摊余成本记账,成本下降要等到期才体现。2024年存单利率下行得快,不少行的测算表直接拿当期发行利率给存量负债定价,做出一条过于乐观的成本曲线,年底一决算全对不上。
存款利率自律也是个坑。2024年11月,市场利率定价自律机制发了倡议,非银同业存款纳入自律管理,对公存款利率也设了上限。测算表里如果不给存款成本设一个"地板价",你会算出一个永远实现不了的低成本率。这个错误比算错数字更危险,因为它会让你在定价上做出错误决策。
还有早偿。房贷提前还款率一波动,资产久期就变了。2024年上半年那一波提前还贷,不少行的房贷余额掉了两三个点。测算表里如果没有早偿率假设,重定价缺口的分档是假的,敏感度分析也是假的。
六、怎么落地
我的建议是别追求一步到位。三张表先用起来:重定价缺口表、基准点差拆解表、净利息收入桥。数据源就在你手边——1104报表里的G01资产负债项目统计表给规模和日均,核心系统给重定价日,FTP系统给点差。这三样凑齐,一张能用的表一个月就能搭出来。
频率上,月度跑一次常规情景,季度跑一次压力情景。压力情景不必搞太复杂,三档就够:LPR再降20个基点、存款挂牌利率按住不动、存款定期化再提3个百分点。看这三档同时打下来,净息差还剩多少。这个数字,比任何汇报材料都有说服力。
最后一条,也是最要紧的一条:这张表得有人负责,只能有一个口径。资产负债部、计财部、风险部各做一版、口径还不一样,是很多行的常态。反正各说各的,开会谁也说不过谁。我见过最离谱的一家,三个部门算出三个净息差,差出8个基点。8个基点放在10万亿资产上,就是8个亿。
净息差这个指标,正在从一个"结果"变成一个"选择"。重定价怎么排布、点差怎么守、期限怎么配,这几件事摆明白了,利率怎么动,你心里就有数了。等到下一轮LPR调整落地的时候,你是被动等报表,还是当天就拿出一张图,差别就在这里。
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