净息差测算表搭错了,利率一动利润就是一笔糊涂账
2025年一季度末,商业银行净息差1.43%,比2023年末的1.69%整整掉了26个基点。这个数字出来之后,不少银行的资产负债部都在做同一件事——把自家的净息差测算表翻出来重算一遍。但我看
我的判断很直接:净息差测算表搭得好不好,不看表格多漂亮,只看一件事——给定利率变动,它能不能在五分钟内告诉你净利润影响几个BP。
我的判断很直接:净息差测算表搭得好不好,不看表格多漂亮,只看一件事——给定利率变动,它能不能在五分钟内告诉你净
问题出在三个地方。一是重定价期限的错配,一笔2024年投放的5年期对公贷款,可能要到2027年才第一次重定价,你用当期收益率去乘全年余额,等于假装它明天就跟着LPR走。二是活期存款的沉淀率,对公活期名义利率0.05%,但真正沉淀下来的核心存款占比可能只有六成,剩下的随时会走,测算时按全额计入低息负债,是自欺欺人。三是提前还款,2024年个人住房贷款余额同比少增了差不多5000亿,很多人提前还贷,测算表里那笔按揭的久期根本对不上。
明天就跟着LPR走。二是活期存款的沉淀率,对公活期名义利率0.05%,但真正沉淀下来的核心存款占比可能只有六成,剩下的随时会走,测算时按全额计入低息负债,是自欺欺人。三是提前还款,2024年个人住房贷款余额同比少增了差不多5000亿,很多人提前还贷,测算表里那笔按揭的久期根本对不上。我见过一家城商行的表,2023年末算出来2024年净息差只降5个BP,实际一季度就掉了19个BP。后来发现,他们的按揭重定价全部按"1月1日"一刀切处理,但实际有两成贷款的LPR重定价日是贷款发放日对应的日期,散落在全年。这就是典型的静态表思维。
骨架要从重定价缺口开始搭
一张能用的净息差测算表,第一层不是损益,而是重定价缺口表。把生息资产按品种拆开——对公流贷、对公中长期、个人按揭、信用卡、票据贴现、债券投资——每个品种按合同约定的重定价日,落到未来12个月、1到3年、3年以上三个时间桶里。负债端同样处理,活期、定期(再按期限拆)、大额存单、同业负债、发行债券各自归位。
这一层做扎实了,第二层才谈得上利率敏感性。招商银行2024年年报里披露过一个细节,他们的按揭贷款重定价集中在每年1月1日,这意味着5年期LPR在2024年10月降到3.60%之后,真正体现到息差上要等到2025年一季度。招行2025年一季度净息差1.98%,环比降了8个BP,就是这个逻辑在起作用。如果你的表没把这层时间差体现出来,做出来的预算就是虚的。
存款端的传导比资产端慢得多,别算反了
很多同行有个误区,觉得存款利率一降,负债成本马上跟着降。其实不是。挂牌利率下调到执行利率下调,中间隔着客户经理的议价、大额存单的额度管理、定期存款的到期节奏。2024年7月和10月两轮存款挂牌利率下调,五大行三年期定存从2.0%降到1.9%再降到1.5%,但整个2024年上市银行的计息负债成本率降幅普遍只有10到15个基点,远小于挂牌利率的降幅。
原因很简单:存量定期存款要等到期才重定价。一家银行如果定期存款平均期限是2.3年,那么挂牌利率下调传导到全年计息成本,大概只能体现三成左右。这个"传导系数"必须写进测算表,而且要用自己行的真实数据去标定,不能照抄同业的。
我的观点是,存款端的传导系数,是整个净息差测算里最被低估的变量。资产端重定价是合同写死的,跑不掉;负债端能降多少,全看客户粘性和期限结构,这才是真功夫。
情景设计别只做±25BP
最要命的错误,是情景设置偷懒。我见过不少表只有"利率上行25BP"和"下行25BP"两个开关,这种表做出来就是应付董事会和监管的。
真实世界里,利率变动从来不是对称的。2024年2月,5年期以上LPR单独下调25BP,1年期不动;7月和10月两次下调都是1年期和5年期各降10BP和20到25BP。这种非对称调整,对一家按揭占比高的银行和一家对公流贷占比高的银行,影响完全是两码事。
所以我建议情景至少设四档:资产端单边下调、负债端对称下调、资产端下调但存款利率不动(最差情景)、以及资产端下调叠加存款活期占比下降。第四档很多人想不到,但它是真实存在的——利率越低,客户越不愿意持有活期去博收益,活期占比会掉,这个隐含成本必须量化。
算出来的数,要能对上1104报表
表搭完了不能自己玩。G01资产负债项目统计表、G04利润表、G21流动性期限缺口统计表,这三张表是校验器。测算表里算出来的利息净收入,和G04的实际数、和G21的期限缺口结构,要能交叉核验。如果测算表说2025年利息净收入增长3%,但G21显示一年内到期的生息资产比生息负债少了800亿,那这个增长就是算错的。
我个人的习惯是每月更新一次测算表,重定价日历、新发放贷款的利率、存款到期结构这三项必须换最新的数。季度末和1104对一次账,对不上就回去查科目映射。听起来笨,但比年底被行长问到哑口无言要强。
该动手了
利率下行还没到头。LPR大概率还会动,存款利率的调降空间也在收窄,这意味着2026年的净息差压力不会比2025年轻。与其等到年报出来再解释为什么息差又掉了十几个BP,不如现在就把测算表从"统计表"改成"决策表"。
具体做三件事:把重定价缺口表按品种和重定价日重搭一遍,把存款传导系数用自己的存量数据标定出来,把情景开关从两档扩到四档并且每月更新。做完这三步,你会发现问题不在模型多复杂,而在基础数据的颗粒度够不够细。
本文由「银行人实用工具箱」(deepwater84.cn)出品,专注银行从业者的效率工具与专业内容。
