净息差跌到1.42%,测算表搭错一层利润就看不准
2025年三季度末,商业银行净息差1.42%,而2023年末这个数字还有1.69%。两年不到掉27个基点,落到单家银行身上就是几亿到几十亿的利息净收入。我想说的是,大部分中小银行的净息差测算表其实是"静态"的——余额是上个月的,利率是挂牌的,重定价日是手填的,算
说实话,我见过太多用Excel一行行罗列产品的测算表。资产端按公司贷款、个人经营贷、按揭、票据分四类,负债端按活期、定期、同业拆入分三类,每行填一个余额和一个平均利率,最后相乘加总。这张表能算出"今天如果利率不变,全年NII是多少",但它回答不了行长真正要问的问题:LPR再降10个基点,明年一季度我的利息净收入会掉多少?
张表能算出"今天如果利率不变,全年NII是多少",但它回答不了行长真正要问的问题:LPR再降10个基点,明年一季度我的利息净收入会掉多少?交通银行2025年中报的净息差是1.21%,工商银行1.30%,这个水平下,10个基点的波动对一家资产两万亿的银行来说,年化影响就是十几亿的量级。用静态表算,误差可能比这个数字还大。
问题的根子在重定价。2025年5月20日,1年期LPR降到3.0%,5年期以上降到3.5%,比2019年LPR改革初期的4.85%累计降了135个基点。但存量按揭不是当天跟着降的,多数合同约定1月1日
合同层是底表,每一笔(或每一类)资产负债都要有八个字段:产品类型、余额、合同利率、定价基准(LPR/MLF/挂牌/固定)、加减点、重定价频率、下一个重定价日、剩余期限。这八个字段缺一个,后面就算不准。特别是"加减点"这一项,很多行的系统里只存了执行利率,没存加点值,基准一变就得手工重算,效率极低还容易错。
或每一类)资产负债都要有八个字段:产品类型、余额、合同利率、定价基准(LPR/MLF/挂牌/固定)、加减点、重定价频率、下一个重定价日、剩余期限。这八个字段缺一个,后面就算不准。特别是"加减点"这一项,很多行的系统里只存了执行利率,没存加点值,基准一变就得手工重算,效率极低还容易错。时间桶是把所有现金流按重定价日切进不同的时间段:0到1个月、1到3个月、3到12个月、1到5年、5年以上。资产和负债分别入桶,同一个桶里资产减负债就是重定价缺口。这一步是整张表的心脏。国有大行因为系统成熟,一般能做到按月分桶,中小行至少要做到按季度,否则跨年重定价的那一波冲击完全看不出来。
缺口层负责翻译成钱。核心公式是ΔNII约等于累计缺口乘以利率变动乘以该桶覆盖的时间占比。听起来简单,坑在细节:一是要用累计缺口而不是单桶缺口,二是要对不同桶做时间加权,三是浮息资产的基准变动要和LPR的实际生效时点对齐。我们去年帮一家资产规模八百亿的城商行重搭这张表,光是校准按揭重定价的生效时点,就来回改了三版。
活期存款的"假稳定"是最容易踩的坑
资产端再准,负债端建错模型,结果一样报废。最大的坑是无到期日存款,也就是活期和通知存款。
很多行的测算表直接把活期存款当作"永久不重定价"处理,利率敏感性为零。这个假设在存款定期化的趋势下已经非常危险。2025年上半年,上市银行的定期存款占比普遍在七成上下,比三年前高出一大截。活期占比下降意味着什么?意味着过去那种"活期沉淀吸收成本压力"的缓冲垫变薄了。
活期存款应该按核心存款和波动存款分层建模。核心部分给一个较长的重定价周期(比如3到5年摊销),波动部分直接归入0到3个月桶。核心比例怎么定,不能拍脑袋,要看过去24个月的月末余额波动率、季节因子和客户结构。监管口径上,《商业银行银行账簿利率风险管理指引》(银保监发〔2017〕53号)明确要求用NII和EVE双口径计量,活期存款的建模假设必须留档、必须可回溯,这事检查时是要查底稿的。
情景别只做正负25个基点
我见过的最偷懒的做法,是只设一个±25bp的情景,然后汇报"影响可控"。这个结论没有价值。
真正要跑的情景至少五组:阶梯式降息(3个月降10bp、6个月再降10bp)、存款定期化加速(活期占比再降3个百分点)、按揭提前还款率上行、结构性存款集中到期重置、同业负债成本反弹。每组情景都要输出对NII和EVE的双重影响。
提前还款这一项值得单独说。2025年新发放按揭利率降到3%出头,而存量按揭加点较高的那部分客户,提前还款动力很强。这类行为会直接改变资产端的重定价节奏——高息资产提前消失,剩下的都是低息新发放,缺口结构瞬间变化。测算表里如果不设提前还款率参数(业内叫CPR),跑出来的结果会系统性偏乐观。
把表用起来,而不是放在抽屉里
我的判断是,净息差测算表的价值不在算得准,而在算得快、更新得勤。一张季度更新一次的表,永远追不上LPR的节奏。
建议做三件事。第一,把合同层的八个字段固化到数据源里,和1104报表的G21流动性期限缺口、G33银行账簿利率风险计量表对齐口径,能自动取数就不要手工填。第二,按月滚动更新,每月月初跑一次重定价缺口和NII预测,把结果直接递到资产负债管理委员会和定价会上,作为FTP调整和存款挂牌利率决策的依据。第三,给测算表配一份情景手册,把每个情景的假设、参数来源、责任人写清楚,将来监管检查或者审计问起来,拿得出手。
利率下行还没到头。谁能把利率变动对利润的影响看清楚,谁就还有主动权。
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