2025年二季度末,商业银行净息差1.42%。这个数字比我入行那年低了一半还多。我在不止一家银行的资产负债部见过同一幕:行长问"利率再降25个基点,我们今年利润少多少",会议室里一片沉默,最后只能给一句"大概几千万吧"。说实话,这不是人的能力问题,是那张表的结构问题。
我的判断很直接:净息差测算表最大的坑,是把"到期"当成了"重定价";第二大的坑,是只算余额不算节奏。这两件事决定了你手上那张表到底是决策工具,还是应付检查的摆设。
息差不是算出来的,是"排"出来的
多数人对净息
举个实在的例子。2024年10月21日LPR下调25个基点,1年期3.10%、5年期以上3.60%,2025年5月20日又各降10个基点。假设你手上1000亿按揭,其中六成是每年1月1日重定价,那这波冲击就是在2025年元旦那天一次性落地的;如果重定价
这就是为什么测算表一定要切"时间桶"——1个月内、1至3个月、3至12个月、1至5年、5年以上。每个桶填三个数:金额、平均利率、重定价规则。我见过一张表,资产端切了十二个桶,负债端只有两行,"存款"和"其他"。那不叫测算表,那叫流水账。
季度净利息收入能差出好几个亿。这就是为什么测算表一定要切"时间桶"——1个月内、1至3个月、3至12个月、1至5年、5年以上。每个桶填三个数:金额、平均利率、重定价规则。我见过一张表,资产端切了十二个桶,负债端只有两行,"存款"和"其他"。那不叫测算表,那叫流水账。
其实息差管理做到最后,拼的就是这张重定价日历排得细不细。资产负债部真正值钱的活儿,全在这个"排"字里。
缺三列,整张表就是废纸
第一列是日均余额。用期末余额算净息差,是行业里最普遍的偷懒。季末冲存款、月末压同业,余额曲线一到时点就翘尾巴,拿这个数去算平均收益率,误差轻松超过10个基点。1104报表里的G01、G04本来就是分开的口径,你去对一遍就知道差在哪。
第二列是重定价基准。挂钩LPR、挂钩SHIBOR、挂钩存款挂牌利率、还是固定利率,四种基准在同一个利率环境下走的是不同的路。2025年5月那轮存款降息,活期降到0.05%、一年定存0.95%、三年1.25%,挂牌利率降了,但你的实际付息率降不了这么多。原因不复杂:定期化。多数上市银行的定期存款占比已经摸到七成,客户把活期挪进三年期,你在资产端降25个基点,负债端可能只降了8个基点。
所以第三列,我一般叫它"不肯降系数",学名是存款利率的跟随率,核心客户群我通常设在0.6到0.8之间,零售定期偏低,对公结算和保证金存款能到0.9。这个系数不写清楚,你的测算结果就是在自我安慰。
情景只做±25BP,是在哄自己开心
《商业银行银行账簿利率风险管理指引》2018年修订版写得很清楚,标准情景至少包括收益率曲线平行上移、平行下移(幅度不低于200个基点)、陡峭化、平坦化、短端冲击。可200个基点的下移放在1.42%的息差面前,做出来就是净息差归零——这种情景对内部管理毫无意义。
我的做法是分层。监管报送按指引口径老老实实做,内部管理按±25BP、±50BP跑,另外必须加两个不对称情景:资产端单边下调、负债端按跟随系数滞后反应。
不对称才是真相。2024年那波存量房贷利率批量下调,平均降幅50个基点左右,涉及5000万户,一年少收利息1500亿元——这1500亿是刚性的、当月就落地的;而同期存款成本的下行是渐进的、有摩擦的、还要被定期化抵消一部分。只会做对称冲击的测算表,永远算不出这条"剪刀差"。后来我发现,很多行一季度利润超预期或低于预期,根子就在这条剪刀差的幅度被估错了。
EVE那一栏,删得太快了
经济价值变动(ΔEVE)超过一级资本15%要触发监管关注,这一条是明明白白写进指引的。可不少行的测算表只做净利息收入(NII),不做EVE,理由是"太复杂"。
其实不复杂。把未来现金流按无风险曲线贴现,换一条曲线再贴一次,差额就是EVE变动。真正难的是假设——提前还款率怎么定、无到期日存款的核心部分算多少。小行图省事可以简化,但资产久期超过三年的行不能偷这个懒。你在2021年放出去的那笔五年期4.8%的贷款,今天看是优质资产,等到2026年重定价到3.5%,那种痛今天就得先在表上看见,而不是等到那年一季度报出来才拍大腿。
先做一张"能吵架"的表
我最看重的一条标准是:这张表要能在一页纸上讲完。页数越多的测算表,越没人看,最后都会变成压在文件夹里的合规材料。
具体怎么落地,我的建议是这么几条。维度上做两个——净利息收入敏感度和ΔEVE占一级资本比例,缺一个都是半张表。时间桶合并到七段左右,太细了维护不动,太粗了看不出节奏。假设单独列一页,把跟随率、提前还款率、核心存款占比、活期沉淀率这四个数写上去,谁改的、什么时候改的、为什么改,都留痕。
还有一条最容易被忽略:每月用实际数回头验一次上期的预测,误差超过5%就回去改假设,别改结果。这一条坚持做半年,表就活了。
最后,把表交给计财部和风险部分头跑一遍,两边数字对不上,说明你的假设里有东西没写下来。反正我的经验是,两张表打架的地方,往往就是这家行利率风险真正藏身的地方。息差1.42%的时代,能看清楚25个基点落在哪个月,比多做十页PPT有用得多。
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